Le Maroc a brillamment franchi une nouvelle étape dans sa gestion financière internationale en émettant avec succès des obligations d’un montant de 2 milliards d’euros. Cette opération marque un retour remarqué sur les marchés financiers internationaux, une première depuis 2020. Elle s’inscrit dans la continuité des efforts du Royaume pour diversifier ses sources de financement et renforcer son positionnement en tant qu’émetteur fiable sur les scènes financières internationales.

Pour mener à bien cette opération, le Maroc s’est entouré de partenaires prestigieux, notamment BNP Paribas, Citi, Deutsche Bank et J.P. Morgan en tant que gestionnaires de l’émission, tandis que Lazard a assumé un rôle de conseiller stratégique. La mobilisation de ces institutions financières de premier plan reflète non seulement la solidité de cette initiative mais également la confiance qu’inspire le Royaume auprès des acteurs des marchés. 

La demande impressionnante pour cette émission obligataire a été largement au-delà des attentes, avec un volume d’offres atteignant 6,75 milliards d’euros selon Bloomberg. Cette sursouscription témoigne de l’attrait continu que représente le Maroc malgré un contexte économique global parfois complexe. La structure de l’émission en deux tranches – 900 millions d’euros sur quatre ans et 1,1 milliard d’euros sur dix ans – a permis au pays d'adresser des profils variés d’investisseurs, tout en optimisant les coûts de financement. Les primes respectives de 155 et 215 points de base par rapport au taux des swaps mettent en avant les conditions particulièrement avantageuses obtenues.

Cette réussite vient confirmer la stature du Maroc comme émetteur souverain crédible. Bien que classé en catégorie « non-investment grade », il bénéficie toujours de la meilleure notation dans cette catégorie attribuée par les grandes agences internationales. Ce statut est le fruit de nombreuses réformes structurelles et d’une gestion économique prudente, renforçant la confiance des investisseurs dans la capacité du Royaume à honorer ses engagements.

Dans une logique de montée en puissance sur les marchés financiers mondiaux, le Royaume avait déjà procédé en 2023 à une levée de 2,5 milliards de dollars, préludant ainsi à une stratégie de diversification des ressources et à une anticipation des besoins de financement futurs. Désormais, cette nouvelle émission confirme la capacité du Maroc à repérer les « bonnes fenêtres de tir » et à maximiser les opportunités offertes par des conditions de marché propices, tout en répondant aux impératifs de sa stratégie économique. Les autorités marocaines poursuivent donc leur quête d’une visibilité renforcée et d’un ancrage durable sur les marchés mondiaux.