Dans un contexte de tensions économiques et géopolitiques, la politique budgétaire joue un rôle central pour garantir la stabilité financière mondiale. Le dernier rapport du FMI souligne l'urgence d'un rééquilibrage budgétaire, en particulier pour les grandes économies, et met en garde contre les risques liés à l'inaction, notamment en matière de dette publique.

Les années récentes ont vu une augmentation marquée des niveaux d'endettement, alimentée par les dépenses de soutien liées à la pandémie et aux crises énergétiques. Dans de nombreux pays, les coûts du service de la dette ont fortement augmenté, mettant sous pression les finances publiques. Cette situation est exacerbée par des taux d'intérêt réels supérieurs aux niveaux prépandémiques.

L'absence de réformes budgétaires crédibles pourrait entraîner plusieurs conséquences graves :

 

• Perte de confiance des marchés : Les investisseurs pourraient exiger des primes de risque plus élevées, augmentant encore les coûts de financement.
• Risque de crises de la dette souveraine : Des niveaux d'endettement insoutenables pourraient conduire à des restructurations désordonnées, affectant la croissance économique et la stabilité mondiale.
• Réduction des marges de manœuvre : Les pays seraient moins capables de répondre aux crises futures, qu'elles soient économiques, climatiques ou géopolitiques.

Un rééquilibrage budgétaire nécessaire

Le FMI recommande un ajustement progressif et crédible des finances publiques. Voici les principales mesures préconisées :
 

• Amélioration des soldes primaires : Augmenter les recettes fiscales tout en rationalisant les dépenses publiques.
• Réduction des subventions inefficaces : Remplacer les subventions générales par des aides ciblées aux populations vulnérables.
• Investissements dans des secteurs clés : Prioriser les dépenses dans l'éducation, la santé et les infrastructures durables pour stimuler la croissance à long terme.

Exemples de réformes réussies

Canada : Dans les années 1990, le pays a réduit significativement son ratio dette/PIB grâce à une combinaison de réductions des dépenses et d'augmentations ciblées des impôts.

Suède : Après une grave crise bancaire, la Suède a instauré des réformes budgétaires qui ont renforcé la résilience de son économie.

Pour accompagner ce rééquilibrage, les banques centrales doivent adopter une posture adaptée. La réduction progressive des taux directeurs peut faciliter le service de la dette et soutenir la croissance, à condition que l'inflation reste sous contrôle.

La stabilité financière mondiale dépend d'une action budgétaire rapide et coordonnée. Les gouvernements doivent naviguer entre réduction des déficits et soutien à la croissance, tout en renforçant la confiance des marchés. Dans un monde marqué par l'incertitude, le succès de ces réformes sera déterminant pour garantir une reprise économique durable et inclusive.